casiKNOW

Tag: credit-rating

  • ฟิทช์ชี้คาสิโนเอเชีย-แปซิฟิก กำไรฟื้นช้า-ลงทุนหนัก ฉุดเครดิตทั้งภูมิภาค จุดแข็งเดียวที่เหลือคือใบอนุญาตผูกขาด

    ฟิทช์ เรทติ้งส์ (Fitch Ratings) เปิดเผยบทวิเคราะห์เปรียบเทียบเครดิตผู้ให้บริการคาสิโนในเอเชีย-แปซิฟิก (APAC) ว่าการเติบโตของกำไรที่ช้ากว่าคาด ประกอบกับภาระการลงทุน (capex) มหาศาล ทำให้สัดส่วนหนี้สินของบรรดาผู้ให้บริการคาสิโนในภูมิภาคยังอยู่ในระดับสูง จนเป็นเหตุให้บริษัทในเครือของเกนติงถูกหั่นเรทติ้งในหลายรายการช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา

    รายบริษัทที่โดนหั่นเรทติ้งจากภาระหนี้

    บทวิเคราะห์ครอบคลุม เกนติง เบอร์ฮัด และ เกนติง มาเลเซีย เบอร์ฮัด จากมาเลเซีย, เอสเจเอ็ม โฮลดิ้งส์ จากมาเก๊า, ยูนิเวอร์แซล เอนเตอร์เทนเมนต์ จากญี่ปุ่น และแทปคอร์ป จากออสเตรเลีย โดยฟิทช์ระบุว่า EBITDA ของหลายบริษัทขยายตัวต่ำกว่าคาดเทียบกับเงินลงทุนจำนวนมหาศาลที่ทำไว้ ซึ่งยิ่งทำให้หนี้สินค้างนาน

    เกนติง: หนี้สูงรอตลาดนิวยอร์กโต

    เกนติง เบอร์ฮัด และ เกนติง มาเลเซีย ยังคงเรทติ้ง BBB- มุมมองมีเสถียรภาพ โดยฟิทช์หั่นลงจาก BBB เมื่อเดือนกันยายนจากหนี้ที่สูงขึ้นและกำไรที่ฟื้นช้า ความสามารถในการลดหนี้ขึ้นอยู่กับผลกำไรของคาสิโนในรัฐนิวยอร์กเป็นส่วนใหญ่ ซึ่งฟิทช์คาดว่า Genting New York LLC จะมี EBITDA โตแตะประมาณ 450 ล้านดอลลาร์ในปี 2028 จาก 208 ล้านดอลลาร์ปีนี้ อย่างไรก็ตาม ค่าใช้ลงทุนรายปีเฉลี่ยยังอยู่ประมาณ 800 ล้านดอลลาร์ ซึ่งยังดันตัวชี้วัดเครดิตต่อไป

    เอสเจเอ็ม: หนี้จาก 9 เท่าลด เหลือ 6 เท่าในปี 2028

    ฟิทช์คาดอัตราส่วนหนี้ต่อกำไรของ เอสเจเอ็ม โฮลดิ้งส์ (เรทติ้ง B+ มุมมองมีเสถียรภาพ, หั่นจาก BB-) จะลดจาก 9 เท่าในช่วงครึ่งแรกปี 2026 ลงมาเหลือ 6 เท่าในปี 2028 โดยได้แรงหนุนจากต้นทุนที่ลดลงหลังปรับโครงสร้างบ่อนคาสิโนย่อย และการลดลงทุนหลังปี 2026

    ยูนิเวอร์แซล: ปัญหาโครงสร้างจากวี.ไอ.พี.ที่หายไป

    ยูนิเวอร์แซล เอนเตอร์เทนเมนต์ (เรทติ้ง CCC+) เผชิญแรงกดดันหนักสุด โดยฟิทช์ชูปัญหาโครงสร้างจากคาสิโนโอกาดะ มะนิลา: จำนวนนักเดิมพันลดลง คู่แข่งเพิ่ม ค่าใช้จ่ายส่งเสริมการขายสูง และการไหลไปเดิมพันออนไลน์ สัดส่วนบาคาร่าวี.ไอ.พี.จาก 35% ในปี 2023 เหลือ 20% ในปี 2025 ซึ่งอาจชดเชยจากการเติบโตของกลุ่มมวลชนที่ใช้จ่ายต่ำกว่าไม่ทัน ฟิทช์คาด EBITDA รายปีของยูนิเวอร์แซลอยู่ราว 1.956 พันล้านเยน (ประมาณ 120.4 ล้านดอลลาร์) จนถึงปี 2028 ยังไม่พอค่าดอกเบี้ยและค่าลงทุนที่ต้องจ่ายประมาณ 2 พันล้านเยนต่อปี

    จุดแข็งเดียวทั้งภูมิภาค: กฎหมายกีดกันคู่แข่ง

    แม้แรงกดดันรายบริษัทจะต่างกัน ฟิทช์สรุปว่าจุดแข็งที่สำคัญของภูมิภาคนี้คือเกราะจากกฎระเบียบ เนื่องจากแต่ละตลาดใช้โครงสร้างใบอนุญาตแบบผูกขาด/จำกัดราย สร้างกำแพงการเข้าสู่ตลาดที่สูง ทำให้การแข่งขันไม่รุนแรงแบบตลาดที่กระจายในภูมิภาคอื่น

    เกี่ยวกับผู้สนับสนุน

    SA THAI เว็บตรงไม่ผ่านเอเย่นต์ ระบบอัตโนมัติ 24 ชม. ฝาก-ถอนไว มั่นคงปลอดภัย 100% รวมเกมดังครบทุกค่าย • DGTHAI เว็บตรงบาคาร่าและเกมเดิมพันครบวงจร ระบบเสถียร จ่ายจริงทุกบิล รองรับทั้งบาคาร่า กีฬา และอีสปอร์ต

    สนับสนุนโดย SA THAI และ DGThai

  • ฟิทช์คาด ‘เกนติง นิวยอร์ก’ กำไร EBITDA แตะ 450 ล้านดอลลาร์ภายในปี 2028 ขณะ Resorts World New York City เดินหน้าเติมเกมครบ 400 โต๊ะ

    ฟิทช์ เรตติ้งส์ (Fitch Ratings) คาดการณ์ว่า Genting New York LLC ผู้ประกอบการคอมเพล็กซ์คาสิโน Resorts World New York City (RWNYC) จะสร้างกำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) ได้ราว 450 ล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2028 ขณะที่แหล่งเกมแห่งนี้ขยายบริการการพนันอย่างต่อเนื่อง

    จาก 208 ล้าน สู่ 450 ล้านดอลลาร์ในปี 2028

    ในรายงานเมื่อวันพฤหัสบดี ฟิทช์คาดว่า EBITDA ของ Genting New York จะอยู่ที่ราว 208 ล้านดอลลาร์ในปี 2026 ซึ่งต่ำกว่าประมาณการเดิมที่ 215 ล้านดอลลาร์เล็กน้อย โดยปรับลดลงจากต้นทุนดำเนินงานช่วงเริ่มต้นที่สูงขึ้นจากการเปิดให้บริการแบบเป็นขั้นเป็นตอน

    รายได้จากเกมของ RWNYC เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญนับตั้งแต่มีการนำโต๊ะเกม (table games) เข้ามาให้บริการ เมื่อเดือนเมษายน สะท้อนความต้องการช่วงแรกที่แข็งแกร่ง โดยฟิทช์ระบุว่าทางรีสอร์ตยังคงได้เปรียบจากการเป็นผู้มาก่อนหน้า (first-mover advantage) ในตลาดนิวยอร์ก ซึ่งแวดล้อมด้วยฐานประชากรหนาแน่นและรายได้สูง

    เดินเครื่องสู่รีสอร์ตครบวงจร 5.5 พันล้านดอลลาร์

    เกนติง นิวยอร์กได้รับใบอนุญาตคาสิโนเชิงพาณิชย์เต็มรูปแบบเมื่อเดือนธันวาคม 2025 เพื่อปรับ RWNYC ให้กลายเป็นรีสอร์ตครบวงจร (integrated resort) มูลค่า 5.5 พันล้านดอลลาร์ โดยเฟสสองของการขยายกิจการเริ่มก่อสร้างตั้งแต่เดือนกรกฎาคมปีนี้ และมีเป้าหมายเปิดโต๊ะเกมครบ 400 โต๊ะภายในเดือนมกราคม 2027

    ฟิทช์ระบุว่าเงินลงทุนกว่า 4.4 พันล้านดอลลาร์ที่ประกาศไว้ถูกใช้ไปแล้วราว 700 ล้านดอลลาร์ (รวมค่าใบอนุญาต 500 ล้านดอลลาร์) เหลืออีกประมาณ 3.7 พันล้านดอลลาร์ที่ต้องทุ่มในอีก 5 ปีข้างหน้า ซึ่งทำให้เงินลงทุนเฉลี่ยสูงถึงราว 800 ล้านดอลลาร์ต่อปี และกดดันเครดิตเมตริกส์ของเกนติง นิวยอร์กในช่วงก่อสร้าง

    ภาพรวมกลุ่มเกนติง

    ฟิทช์คาดว่ารายได้รวมของ Genting Malaysia (บริษัทลูกของเกนติง เบอฮาด กลุ่มทุนมาเลเซียที่เป็นเจ้าของ Resorts World Genting คาสิโนเพียงแห่งเดียวในมาเลเซีย) จะเพิ่มเป็น 1.378 หมื่นล้านริงกิต (ราว 3.38 พันล้านดอลลาร์) ในปี 2026 จาก 1.200 หมื่นล้านริงกิตในปี 2025 และ EBITDA ทั้งกลุ่มจะเพิ่มจาก 3.42 พันล้านริงกิตเป็น 4.56 พันล้านริงกิตในปี 2028 ขณะที่มาร์จิ้นปรับจาก 24.8% ในปีนี้เป็น 28.7% ในปี 2028

    เมื่อต้นเดือนฟิทช์เพิ่งหั่นเรตติ้งระยะยาวของ Genting Malaysia ลงมาที่ BBB- จาก BBB ตามรอยบริษัทแม่อย่างเกนติง เบอฮาด ขณะที่ S&P Global Ratings เตือนก่อนหน้านี้ว่ากลุ่มเกนติงแทบไม่เหลือกันชนรองรับกรณีกำไรต่ำกว่าคาด ทั้งนี้ฟิทช์ชี้ว่าใบอนุญาตเกมของเกนติง นิวยอร์ก มีค่าสูงมากสำหรับทั้งกลุ่ม เพราะเป็นใบอนุญาตที่หายากในตลาดขนาดใหญ่และยังได้รับการบริการน้อยอย่างนิวยอร์ก

    เกี่ยวกับผู้สนับสนุน

    SA THAI เว็บตรงไม่ผ่านเอเย่นต์ ระบบอัตโนมัติ 24 ชม. ฝาก-ถอนไว มั่นคงปลอดภัย 100% รวมเกมดังครบทุกค่าย • DGTHAI เว็บตรงบาคาร่าและเกมเดิมพันครบวงจร ระบบเสถียร จ่ายจริงทุกบิล รองรับทั้งบาคาร่า กีฬา และอีสปอร์ต

    สนับสนุนโดย SA THAI และ DGThai

  • S&P จัดเรตติ้ง ‘B+’ แก่ DigiPlus คาดครองตลาดเกมออนไลน์ฟิลิปปินส์ยาว แม้เสี่ยงโดนแบน

    S&P Global Ratings ประกาศอันดับความน่าเชื่อถือระยะยาวที่ระดับ ‘B+’ แก่ DigiPlus Interactive Corp ผู้ให้บริการเกมออนไลน์รายใหญ่ที่สุดของฟิลิปปินส์ พร้อมมุมมอง ‘มีเสถียรภาพ’ (stable) และคาดว่าบริษัทจะรักษาส่วนแบ่งตลาดเกมออนไลน์ในฟิลิปปินส์ได้ถึง 40–50% ต่อเนื่องจากอีกสองปีข้างหน้า

    เบอร์หนึ่งตลาดพร้อมส่วนแบ่งนำห่างคู่แข่ง

    S&P ระบุว่า “ผลิตภัณฑ์ที่ดีและการ engage ผู้ใช้ที่มีประสิทธิภาพ” จะช่วยให้ DigiPlus ครองตำแหน่งผู้ให้บริการการพนันออนไลน์อันดับหนึ่งของประเทศต่อไป โดยปัจจุบันบริษัทมีส่วนแบ่งตลาดนำห่างเจ้าอันดับสองซึ่งประเมินไว้ที่ราว 15–20% จุดแข็งสำคัญคือฐานผู้ใช้ขนาดใหญ่ที่ส่วนใหญ่เป็นผู้เล่นกลุ่มรายได้ระดับกลางลงล่าง ทีมพัฒนาซอฟต์แวร์ภายในองค์กร และการขยายสาขาจริงทั่วฟิลิปปินส์

    การ จัดเรตติ้งครั้งน้ีต่อเนื่องจากการที่ Moody’s เคยให้อันดับ B1 พร้อมมุมมอง stable แก่ DigiPlus เมื่อต้นเดือนนี้ ซึ่งคาดว่า EBITDA ปี 2026 จะลดลงราว 20.3% เหลือประมาณ 1.14 หมื่นล้านเปโซ (ราว 181.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ)

    ความเสี่ยงหลัก: กฎหมายใหม่อาจแบนเกมออนไลน์

    S&P ชี้ว่าแวดล้อมด้านกฎระเบียบคือความเสี่ยงสำคัญ เพราะเกมออนไลน์คิดเป็นกว่า 90% ของรายได้และกำไรของบริษัท โดยเฉพาะคำสั่งของธนาคารกลางฟิลิปปินส์เมื่อเดือนสิงหาคม 2025 ที่บังคับให้ถอดการเชื่อมต่อบัญชี e-wallet ออกจากเว็บไซต์พนันออนไลน์ ซึ่งมีผลให้รายได้ไตรมาส 3 ปี 2025 ของบริษัทลดลงถึง 23% เมื่อเทียบรายไตรมาส นอกจากนี้ยังมีร่างกฎหมายหลายฉบับอยู่ในวุฒิสภาฟิลิปปินส์ที่อาจบังคับใช้ข้อกำหนดปกป้องผู้เล่นที่เข้มงวดขึ้น หรือถึงขั้นห้ามการพนันออนไลน์เลยทีเดียว S&P ระบุว่า “นี่คือความเสี่ยงต่อเนื่องที่จะกดดันการเติบโต สร้างความผันผวน และเพิ่มต้นทุนให้ผู้ประกอบการ”

    ยิ่งคุมเข้ม ยิ่งหนุนการควบรวมกิจการ

    แม้กระนั้น S&P มองว่ากฎกติกาที่เข้มขึ้นและการควบรวมอุตสาหกรรมอาจกลับเป็นผลดีต่อ DigiPlus เพราะผู้ประกอบการรายเล็กที่มีข้อเสียเปรียบทั้งด้านต้นทุน แบรนด์ และเทคโนโลยี จะทยอยออกจากตลาด ส่วนแบ่งตลาดของ DigiPlus เคยลดลงจาก 47% ในปี 2024 เหลือ 41% ในปี 2025 จากการแข่งขันที่รุนแรงขึ้น แต่บริษัทเริ่มฟื้นส่วนแบ่งกลับมาได้แม้เจอข้อจำกัด e-wallet ทั้งนี้ S&P คาดว่าอัตรากำไร EBITDA จะอยู่ที่ 14.5–16% ในสองปีข้างหน้า เทียบค่าเฉลี่ย 18% ปี 2024–2025 จากต้นทุนหากลูกค้าใหม่ที่แพงขึ้น ล่าสุดไตรมาส 2 ปี 2026 รายได้บริษัทอยู่ที่ 1.561 หมื่นล้านเปโซ (-36.8% YoY) และ EBITDA รายไตรมาสอยู่ที่ 2.84 พันล้านเปโซ (-36.9%)

    ขยายสู่คาสิโนบ่มิไกส์และตจ่างประเทศ

    S&P ยังมองว่าการที่ DigiPlus ขยายธุรกิจไปยังคาสิโนบนบกและตลาดเกมออนไลน์ต่างประเทศ จะช่วยกระจายรายได้ระยะยาว แต่ก็นำมาซึ่งความเสี่ยงในการดำเนินการโปรเจกต์ใหม่ โดยธุรกิจใหม่เหล่านี้อาจทำรายได้ถึง 10–20% ของรายได้รวมภายในปี 2027 ปัจจุบันบริษัทถือใบอนุญาตเกมออนไลน์ในบราซิลและแอฟริกาใต้ และกำลังพิจารณาประมูลใบอนุญาตในนิวซีแลนด์ รวมถึงว่าจ้างบริษัทที่ปรึกษา Teneo เป็นที่ปรึกษาหาโอกาสต่างประเทศแล้ว บริษัทยังซื้อหุ้นกู้แปลงสภาพมูลค่า 1.60 พันล้านดอลลาร์ฮ่องกงของ International Entertainment Corp ซึ่งหากแปลงสภาพครบจะถือหุ้นถึง 53.89% ครอบคลุม LaVie Resort & Casino Manila ด้วย

    เกี่ยวกับผู้สนับสนุน

    SA THAI เว็บตรงไม่ผ่านเอเย่นต์ ระบบอัตโนมัติ 24 ชม. ฝาก-ถอนไว มั่นคงปลอดภัย 100% รวมเกมดังครบทุกค่าย • DGTHAI เว็บตรงบาคาร่าและเกมเดิมพันครบวงจร ระบบเสถียร จ่ายจริงทุกบิล รองรับทั้งบาคาร่า กีฬา และอีสปอร์ต

    สนับสนุนโดย SA THAI และ DGThai

  • วินน์ รีซอร์ตส เตรียมออกพันธะบัตรด้อยสิทธิ 900 ล้านดอลลาร์ วงเงิน 6.875% ไถ่ถอนปี 2035 ขณะที่ฟิทช์ชี้ศักยภาพเครดิตฟื้นตัวช้า

    วินน์ รีซอร์ตส (Wynn Resorts) ยักษ์ใหญ่ค่ายคาสิโนเปิดเผยว่าบริษัทลูกด้านการเงินของบริษัทกำลังเสนอขายพันธบัตรด้อยสิทธิ (senior notes) แบบเจาะจงขายรายใหญ่ (private offering) วงเงิน 900 ล้านดอลลาร์สหรัฐ อัตราดอกเบี้ย 6.875% ครบกำหนดไถ่ถอนปี 2035

    ออกพันธบัตรใหม่ไปไถ่ถอนหนี้เดิมปี 2027

    พันธบัตรรอบนี้ออกโดย Wynn Resorts Finance LLC และบริษัทลูก Wynn Resorts Capital Corp ซึ่งเป็นบริษัทลูกที่วินน์ รีซอร์ตส ถือหุ้นทั้งหมดทางอ้อม ทั้งสองฝ่ายประกาศเรื่องดังกล่าวเมื่อวันพฤหัสบดี และคาดว่าจะปิดดีลได้ราววันที่ 22 กันยายนนี้ ตามเงื่อนไขการปิดดีลตามธรรมเนียมปฏิบัติ

    เงินที่ได้จากการออกพันธบัตรครั้งนี้ รวมกับเงินสดที่มีอยู่ จะถูกส่งต่อไปยัง Wynn Las Vegas LLC เพื่อนำไปไถ่ถอนพันธบัตรด้อยสิทธิรุ่น 5.250% ที่ครบกำหนดปี 2027 ของ Wynn Las Vegas และ Wynn Las Vegas Capital Corp ทั้งจำนวน รวมถึงค่าธรรมเนียมและค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการออกและไถ่ถอนรอบนี้

    ฟิทช์และ S&P จัดเรตติ้ง BB- ชี้จุดแข็งพอร์ตคาสิโนคุณภาพสูง

    ฟิทช์ เรตติ้งส์ (Fitch Ratings) จัดอันดับพันธบัตรไม่ด้อยสิทธิที่เสนอขายรุ่นนี้ที่ BB- (ระยะยาว) พร้อมเรตติ้งความสามารถในการเรียกคืนทรัพย์ (recovery rating) ระดับ RR4 ซึ่งเรตติ้งกลุ่ม BB สะท้อนความเสี่ยงผิดนัดชำระหนี้ที่สูงขึ้น โดยเฉพาะเมื่อสภาพแวดล้อมทางธุรกิจหรือเศรษฐกิจเปลี่ยนไปในทางลบ

    ด้าน S&P Global Ratings จัดอันดับที่ BB- เช่นกัน พร้อม recovery rating ระดับ 3 ซึ่งบ่งชี้โอกาสได้รับเงินคืนในระดับปานกลางราว 50-70% หากเกิดการผิดนัดชำระ

    ฟิทช์ระบุว่าการออกพันธบัตรรอบนี้เป็นกลางด้านภาระหนี้ (leverage neutral) ต่อวินน์ รีซอร์ตส ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของวินน์ มาเก๊าด้วย โดยเรตติ้งของวินน์สะท้อนพอร์ตคาสิโนคุณภาพสูง ตำแหน่งทางการตลาดที่แข็งแรงทั้งในมาเก๊าและลาสเวกัสซึ่งเจาะกลุ่มลูกค้ากำลังซื้อสูง รวมถึงสภาพคล่องที่แข็งแกร่งสำหรับโครงการลงทุนระยะสั้น

    จุดกดดัน: โปรเจกต์ UAE และการขยายในมาเก๊า

    ข้อจำกัดที่ฟิทช์หยิบขึ้นมาถ่วงคือ การกระจุกตัวของธุรกิจที่ยังน้อย (modest diversification) และความต้องการเม็ดเงินลงทุนมหาศาลสำหรับทั้งโครงการปัจจุบันและโครงการใหม่ ซึ่งอาจทำให้โปรไฟล์เครดิตของบริษัทฟื้นตัวได้ช้า

    ฟิทช์ประมาณการว่าอัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDAR ของวินน์จะขยับขึ้นเป็น 6.0 เท่าในปี 2026 จาก 5.8 เท่าในปี 2025 จากการกู้เพิ่มขึ้นเพื่อโปรเจกต์วินน์ อัล มาร์จาน ไอส์แลนด์ ในสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ (ยูเออี) และการขยายคอมเพล็กซ์วินน์พาเลซในมาเก๊า โดยโครงการอัล มาร์จานพัฒนาร่วมกับ Marjan LLC และ RAK Hospitality Holding LLC ซึ่งวินน์ รีซอร์ตส ถือหุ้น 40% กำหนดเปิดปี 2027 งบก่อสร้างปรับขึ้นราว 600 ล้านดอลลาร์ จากเดิมเคยระบุไว้ราว 5.1 พันล้านดอลลาร์ และส่วนที่วินน์ต้องลงทุนประเมินไว้ราว 1.3 พันล้านดอลลาร์

    ฝ่ายบริหารของวินน์ยังระบุว่าการก่อสร้างศูนย์ประชุมและโรงละครที่วินน์พาเลซจะเริ่มต้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์นี้ หลังทางการมาเก๊ารับทราบการขอปรับการใช้ประโยชน์ที่ดินเมื่อเดือนกรกฎาคม เช่นเดียวกับอาคารโรงแรม Enclave มูลค่า 950 ล้านดอลลาร์ 432 ห้อง ที่คาดว่าจะเริ่มก่อสร้างได้ภายในสิ้นปีนี้

    มุมมองอนาคต

    ฟิทช์คาดการณ์ว่า EBITDA จากธุรกิจมาเก๊าของวินน์จะเติบโตระดับเลขหลักเดียวช่วงต้น (mid-single-digit) ในปี 2026 และเติบโตเล็กน้อยต่อเนื่องถึงปี 2029 จากความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจจีนและการแข่งขันด้านโปรโมชัน ส่วนมุมมองแนวโน้มคงที่ (stable outlook) สะท้อนมุมมองว่าตลาดมาเก๊าจะโตต่อแม้มีความกดดันด้านเศรษฐกิจจีน สำหรับ S&P คาดว่าอัตราส่วนหนี้สินสุทธิหลังปรับปรุงต่อ EBITDA จะราว 5 เท่าถึงปี 2027 ซึ่งยังต่ำกว่าเกณฑ์ 6 เท่าที่อาจถูกพิจารณาปรับเรตติ้งลง ทั้งสองสำนักเรตติ้งมองตรงกันว่าภาระหนี้จะยังอยู่ระดับสูงก่อนที่โปรเจกต์ยูเออีและมาเก๊าจะแล้วเสร็จ และมองว่าแนวโน้มที่ดีขึ้นจะมาจากผลประกอบการ ไม่ใช่การลดภาระหนี้อย่างมีนัยสำคัญ