casiKNOW

Tag: VIP Gaming

  • Seaport คาดการณ์ GGR มาเก๊าเดือนตุลาคมยังอ่อนแอ คาดหดตัว 5% จากปีก่อน ต่อเนื่องจากกันยาที่ร่วงเดือนที่ 4 ติดต่อกัน

    บริษัทวิจัย Seaport Research Partners คาดการณ์ว่ารายได้ Gaming รวม (GGR) ของคาสิโนมาเก๊าในเดือนตุลาคมมีแนวโน้ม ลดลงราว 5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เหลือประมาณ 2.29 หมื่นล้านปาตากา (ราว 2.83 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ท่ามกลาง “ความอ่อนแอ” ของความต้องการลูกค้าที่ยังต่อเนื่อง

    เทียบยากรายได้เดือนตุลาคมปีก่อน

    นาย Vitaly Umansky นักวิเคราะห์ของ Seaport ระบุในบันทึกวิเคราะห์ล่าสุดว่าการเปรียบเทียบแบบ year-on-year ของเดือนนี้จะเหนื่อยเป็นพิเศษ เพราะฐานเดือนตุลาคมปีก่อนมีอัตรา win rate ของคาสิโนที่สูงผิดปกติ

    “เราคาดว่าตุลาคมจะยังคงอ่อนตัว โดย GGR ลดลง 5% จากปีก่อน” นาย Umansky ระบุ

    ย้อนดูกันยายน: เดือนที่ 4 ติดต่อกันที่รายได้ลดลง

    ก่อนหน้านี้ ตัวเลขทางการชี้ว่า GGR เดือนกันยายนของมาเก๊าอยู่ที่ 1.806 หมื่นล้านปาตากา ลดลง 1.2% จากปีก่อน นับเป็นการหดตัวจากปีก่อนเป็นเดือนที่ 4 ติดต่อกัน ส่งผลให้ยอดรวม 9 เดือนแรกของปีอยู่ที่ราว 1.8712 แสนล้านปาตากา ยังโตขึ้น 3.2% จากปีก่อน

    ผลเดือนกันยายนออกมาใกล้เคียงกับที่ Seaport คาดไว้ (ลบ 1%) แม้จะเทียบกับฐานที่ง่ายกว่าเพราะพายุไต้ฝุ่นเคยกระทบธุรกิจคาสิโนในช่วงเดียวกันของปีก่อน โดย GGR เดือนกันยายนลดลงถึง 17.5% จากเดือนสิงหาคม ซึ่งมากกว่าการลดลงตามปกติที่ราว 8%

    ปัจจัยกดดัน: เศรษฐกิจจีน & การเข้มงวดภาษีกับกลุ่มรวย

    นาย Umansky อธิบายว่าดีมานด์ที่อ่อนแอลงน่าจะเป็นผลจากสภาวะเศรษฐกิจมหภาคของจีนที่อ่อนแอ ประกอบกับการที่รัฐบาลจีนเข้มงวดการจัดเก็บภาษีกับ trust ในต่างประเทศ ซึ่งกระทบผู้มีความมั่งคั่งสูงที่มีสินทรัพย์นอกประเทศ

    เขาประเมินว่า GGR ฝั่งวี.ไอ.พี. เดือนกันยายนยังโตขึ้นเล็กน้อยจากปีก่อนโดยได้แรงหนุนจาก win rate ที่สูง ขณะที่ GGR ตลาดแมสลดลงเล็กน้อยเช่นกัน

    มุมมองอื่นต่อตลาดมาเก๊า

    ทางด้าน CreditSights ระบุในบันทึกเมื่อวันที่ 28 กันยายนว่า “ไม่ตัดทิ้ง” ความเป็นไปได้ที่การกำกับดูแลที่เข้มงวดขึ้นจะยังคงเป็นปัจจัยกดดันทับอุตสาหกรรมนี้ โดยเฉพาะการบั่นทอนความเชื่อมั่นในตลาดวี.ไอ.พี. ขณะที่ IMF เพิ่งประเมินว่าสัดส่วนวี.ไอ.พี. จะยังอยู่ในระดับต่ำต่อไปในระยะกลาง แม้จะมีสัญญาณฟื้นตัวบ้าง

    เป้าทั้งปีและแรงกดดันต่อกำไร

    Seaport คาดว่า GGR รวมไตรมาส 3 ลดลง 3.8% จากปีก่อน และคาดไตรมาส 4 จะออกมาทรงตัวเท่าปีก่อน โดยทั้งปี 2026 คาดโต 2.3% และปี 2027 โต 3% โดยนาย Umansky เน้นว่าฐานลูกค้าแมส โดยเฉพาะกลุ่มที่เข้าพักข้ามคืน ต้องกลับมาฟื้นตัวจึงจะโตได้อย่างยั่งยืน

    สถาบันวิจัยยังคาดว่าอัตรากำไรของผู้ให้บริการคาสิโนจะยังถูกกดดันจากต้นทุนดำเนินงานที่สูงขึ้น การเติบโตของรายได้ที่จำกัด และการใช้จ่ายหนักต่อเนื่องทั้งสิ่งจูงใจลูกค้าและค่าคอมมิชชั่นเอเย่นต์ โดยคาดว่าค่าใช้จ่ายดำเนินงานจะเพิ่มขึ้น 4-5% ในปี 2027 ซึ่งชะลอตัวลงจากปี 2025-2026

    เกี่ยวกับผู้สนับสนุน

    SA THAI เว็บตรงไม่ผ่านเอเย่นต์ ระบบอัตโนมัติ 24 ชม. ฝาก-ถอนไว มั่นคงปลอดภัย 100% รวมเกมดังครบทุกค่าย • DGTHAI เว็บตรงบาคาร่าและเกมเดิมพันครบวงจร ระบบเสถียร จ่ายจริงทุกบิล รองรับทั้งบาคาร่า กีฬา และอีสปอร์ต

    สนับสนุนโดย SA THAI และ DGThai

  • ฟิทช์ชี้ ‘โอกาดะ มะนิลา’ จ่อติดลบกระแสเงินสดอิสระต่ออีก 3 ปี เกมวี.ไอ.พี.ร่วงจาก 35% เหลือ 20% ฉุดทั้งกลุ่มยูนิเวอร์แซล

    ฟิทช์ เรทติ้งส์ (Fitch Ratings) ประเมินว่า โอกาดะ มะนิลา (Okada Manila) รีสอร์ตครบวงจรเจ้าปัญหาในฟิลิปปินส์ จะยังมีกระแสเงินสดอิสระ (free cash flow) ติดลบต่อไปอีกอย่างน้อย 3 ปี จากการล่มสลายของตลาดเกมวี.ไอ.พี. ในฟิลิปปินส์ การย้ายไปเล่นออนไลน์ของนักพนัน ตลอดจนแรงกดดันด้านเศรษฐกิจมหภาค ซึ่งกดให้ Adjusted EBITDA ของ โอกาดะ มะนิลา ต่ำกว่าระดับที่ทำกำไรได้ การวิเคราะห์ครั้งนี้ครอบคลุมถึงบริษัทแม่อย่าง Universal Entertainment Corp (UEC) ผู้ผลิตเครื่องปาจิงโกะ/ปาจิโสลตในตลาดญี่ปุ่นด้วย

    สัดส่วนวี.ไอ.พี.ร่วงจาก 35% เหลือ 20% ของ GGR

    ฟิทช์ระบุว่า การฟื้นตัวของธุรกิจปาจิงโกะ/ปาจิโสลตในญี่ปุ่นไม่เพียงพอที่จะชดเชยความอ่อนแอของ โอกาดะ มะนิลา ซึ่งได้รับผลกระทบหนักจากการซบเซาเชิงโครงสร้างของเกมวี.ไอ.พี. — สัดส่วนวี.ไอ.พี. เหลือเพียง 20% ของรายรับจากการพนันรวม (GGR) ในปี 2025 ลดลงจาก 35% ในปี 2023 และกลุ่มลูกค้าทั่วไปที่ใช้จ่ายน้อยกว่าก็ชดเชยการหายไปแล้วไม่ได้

    “การแข่งขัน การย้ายไปออนไลน์ และแรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาค มีแนวโน้มจะจำกัดรายได้และการฟื้นตัวของ EBITDA ของรีสอร์ตครบวงจรรายนี้ต่อไป” ฟิทช์กล่าว

    ฟิทช์ปรับกรณีจัดอันดับเครดิต (rating case) โดยตั้งสมมติฐานว่า EBITDA จะซบเซาและกระแสเงินสดอิสระจะติดลบในปี 2026-2027 โดย EBITDA รายปีจะอยู่ที่ราว 19,000 ล้านเยน (ประมาณ 120 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ไปจนถึงปี 2028 ซึ่งต่ำกว่าระดับราว 20,000 ล้านเยน (ประมาณ 127 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ที่ต้องใช้จ่ายดอกเบี้ยเงินสดและงบลงทุน (capex) ทำให้ช่องว่างสภาพคล่องแคบลง แม้จะไม่มีหนี้ก้อนใหญ่ครบกำหนดชำระก่อนเดือนสิงหาคม 2029 ก็ตาม

    โอกาดะ มะนิลา คิดเป็น 53% ของรายได้กลุ่ม เสี่ยงกระจุกตัว

    ฟิทช์ชี้ว่าปัจจุบัน โอกาดะ มะนิลา มีสัดส่วนราว 53% ของรายได้ทั้งกลุ่ม ทำให้ UEC ตกอยู่ในภาวะกระจุกตัวสูง อีกทั้งวิจารณ์การบริหารของ UEC ว่ามี “การยอมรับความเสี่ยงที่คาดเดายาก กลยุทธ์ขึ้น ๆ ลง ๆ และขาดมาตรการที่ชัดเจนในการแก้ภาวะซบเซาของธุรกิจรีสอร์ตครบวงจร” ตัว โอกาดะ มะนิลา เองยังเผชิญการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นในเอนเตอร์เทนเมนต์ซิตี ขณะที่ตลาดเกมออนไลน์ในฟิลิปปินส์ซึ่ง โอกาดะ มะนิลา ส่งแพลตฟอร์มของตัวเองเข้าไปแข่งก็ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น ไม่ใช่รายได้ที่มีนัยสำคัญ

    ก่อนหน้า UEC เพิ่งประกาศจะเพ่งไปที่ตลาดแมสและแพลตฟอร์มเกมออนไลน์ใหม่เพื่อพลิกฟื้น โอกาดะ มะนิลา หลังยอดขายสุทธิไตรมาส 2 ปี 2026 ลดลง 13% เทียบรายปี เหลือ 30,100 ล้านเยน (191 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ส่วน Adjusted EBITDA ร่วง 62.5% เหลือ 2,740 ล้านเยน (17.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ทำให้ขาดทุนจากการดำเนินงาน 1,370 ล้านเยน (ราว 8.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ)

    เกี่ยวกับผู้สนับสนุน

    SA THAI เว็บตรงไม่ผ่านเอเย่นต์ ระบบอัตโนมัติ 24 ชม. ฝาก-ถอนไว มั่นคงปลอดภัย 100% รวมเกมดังครบทุกค่าย • DGTHAI เว็บตรงบาคาร่าและเกมเดิมพันครบวงจร ระบบเสถียร จ่ายจริงทุกบิล รองรับทั้งบาคาร่า กีฬา และอีสปอร์ต

    สนับสนุนโดย SA THAI และ DGThai