Tag: Prediction Markets

ผู้พิพากษารัฐบาลกลางรัฐอิลลินอยส์มีคำสั่งเข้าข้าง Kalshi และ CFTC (คณะกรรมการกำกับการซื้อขายล่วงหน้าสหรัฐฯ) ในคดีพิพาทเรื่องตลาดพยากรณ์ (prediction markets)

ผู้พิพากษา มาร์ธา เอ็ม. แพคโคลด์ (Martha M. Pacold) มีคำวินิจฉัยเมื่อวันที่ 2 ตุลาคมว่า รัฐอิลลินอยส์ไม่สามารถบังคับใช้กฎหมายการพนันหลายฉบับกับ Kalshi ได้ระหว่างที่คดียังดำเนินอยู่ โดยคำวินิจฉัยนี้ครอบคลุมสามคดีที่รวมพิจารณาเข้าด้วยกัน ได้แก่ คดีของ Coinbase, สหรัฐฯ และ CFTC กับ Kalshi

ศาลชี้ว่าสัญญาที่ Kalshi ขายน่าจะเข้าข่ายเป็น ‘สวอป’ (swap) ตามพระราชบัญญัติ Commodity Exchange Act ซึ่งอยู่ภายใต้การกำกับของรัฐบาลกลาง นั่นหมายความว่ากฎหมายรัฐอิลลินอยส์ส่วนใหญ่มีสิทธิ์ขัดกับกฎหมายสหพันธ์ ใช้บังคับไม่ได้ แม้คำวินิจฉัยนี้ยังไม่ใช่คำตัดสินสุดท้าย แต่ถือเป็นจุดสิ้นสุดของเซตความพ่ายแพ้ต่อเนื่องของตลาดพยากรณ์ในศาลทั่วประเทศ

ศาลชี้: สัญญาของ Kalshi คือ ‘สวอป’ ไม่ใช่การพนันภายใต้กฎหมายรัฐ

หัวใจของคดีนี้ — เช่นเดียวกับอีกหลายคดีทั่วประเทศ — อยู่ที่คำถามเดียว: สัญญาที่ Kalshi ขายถือเป็น ‘สวอป’ หรือไม่ รัฐอิลลินอยส์ยืนยันว่าไม่ใช่ โดยอ้างว่าเป็นการพนันกีฬาที่อยู่ภายใต้ Sports Wagering Act ของรัฐ แต่ศาลไม่เห็นด้วย

ศาลอ้างนิยาม ‘สวอป’ ตาม Commodity Exchange Act ซึ่งครอบคลุมสัญญาที่ ‘พึ่งพาการเกิด การไม่เกิด หรือระดับการเกิดของเหตุการณ์หรือเงื่อนไขที่เชื่อมโยงกับผลลัพธ์ทางการเงิน เศรษฐกิจ หรือพาณิชย์ในเชิงที่เป็นไปได้’

ศาลพบว่าสัญญาแบบ ‘เดิมพันแชมป์รายการ’ ของ Kalshi — เช่น การเดิมพันว่าทีม Chicago Cubs จะได้แชมป์ World Series ปี 2026 หรือไม่ — เข้าข่ายนิยามดังกล่าว เพราะคำว่า ‘การเกิด การไม่เกิด หรือระดับการเกิด’ ไม่ได้ครอบคลุมแค่ว่าเหตุการณ์จะเกิดหรือไม่ แต่ยังรวมว่าเหตุการณ์นั้นสิ้นสุดอย่างไร

ศาลยังชี้ว่าการเดิมพันแชมป์รายการแข่งขันเชื่อมโยงกับ ‘ผลลัพธ์ทางการเงิน เศรษฐกิจ หรือพาณิชย์ที่เป็นไปได้’ ซึ่งเป็นถ้อยคำที่ ‘กว้างเท่าที่จะกว้างได้’ แต่ศาลก็วางขอบเขตว่าการเชื่อมโยงต้องเป็นรูปธรรมและอธิบายได้ ไม่ใช่การคาดเดา — เช่น การเดิมพันว่าเครื่องดื่มกีฬาสีไหนจะถูกราดใส่โค้ช ย่อมไม่เข้าข่าย

ศาลยังปัดตกข้อโต้แย้งที่ว่าสภาคองเกรสไม่เคยตั้งใจทำให้การพนันเป็นเรื่องของสหพันธ์ โดยระบุว่า ‘คำถามที่สำคัญที่นี่ไม่ใช่ “สัญญากีฬาเป็นการพนันหรือไม่” แต่คือ “สัญญากีฬาเป็นสวอปหรือไม่”‘ — สวอปยังคงเป็นสวอปแม้ผู้คนจะใช้มันเพื่อพนันก็ตาม

กฎใบอนุญาตอิลลินอยส์น่าจะถูก preemption — ปมค่าธรรมเนียม รอฟังคำตัดสินเพิ่ม

เมื่อคำถามเรื่องสวอปชัดเจน ศาลจึงพิจารณาต่อว่ากฎหมายอิลลินอยส์ขัดกับกฎหมายสหพันธ์หรือไม่ โดยอ้างอิงคำพิพากษาศาลอุทธรณ์วงจรที่ 7 คดี American Agriculture ที่วางหลักว่ากฎหมายรัฐที่ ‘กำกับหรือดูแลการดำเนินงานหรือการซื้อขาย’ ในตลาดสัญญาที่ CFTC กำหนด ย่อมถูก preemption

อิลลินอยส์ขู่จะบังคับใช้กฎสองชุดกับ Kalshi และ Coinbase ได้แก่ ข้อกำหนดใบอนุญาตที่บีบให้ต้องขออนุมัติจากรัฐและปฏิบัติตามกฎการซื้อขายของรัฐ รวมถึงค่าธรรมเนียมที่เก็บจากเงินเดิมพัน

ศาลชี้ว่ากฎด้านใบอนุญาตน่าจะโดน preemption เพราะจะบีบให้ Kalshi ต้องสร้างตลาดเฉพาะคนอิลลินอยส์ภายใต้ภัยคุกคามโทษทางอาญา และต้องอยู่ภายใต้ ‘ข้อเรียกร้องทางกฎหมายที่ขัดแย้งกัน’ ส่วนประเด็นค่าธรรมเนียม ศาลยังไม่สรุป โดยระบุว่ารรัฐสามารถกำหนดต้นทุนต่อกิจกรรมได้โดยไม่จำเป็นต้องขัดแย้งเสมอไป (อ้างคำพิพากษาศาลสูงสุดคดีหนึ่งเรื่อง ERISA) แต่ค่าธรรมเนียมอาจข้ามเส้นถ้ามันมีผลเป็นการกำกับตลาดทางอ้อม จึงขอให้ทั้งสองฝ่ายส่งคำร้องเพิ่มเติมก่อนตัดสิน

ยังไม่ใช่บทสรุปสุดท้ายของ Kalshi และตลาดพยากรณ์

คำตัดสินนี้ไม่ใช่คำพิพากษาสุดท้ายของคดี — เป็นการอนุญาต preliminary injunction บางส่วนและสั่งคงไว้บางส่วน นั่นหมายความว่าเรื่องค่าธรรมเนียมและประเด็นอื่นยังต้องพิจารณาต่อ

กระนั้นก็ถือเป็นการยุติช่วงเวลาที่เลวร้ายของตลาดพยากรณ์ในชั้นศาล เพราะที่ผ่านมาฝ่ายรัฐคว้าชัยสำคัญในศาลอุทธรณ์วงจรที่ 6 และที่ 9 เกี่ยวกับสัญญาที่อิงเหตุการณ์กีฬา

ในคำวินิจฉัยวันศุกร์ ผู้พิพากษาได้ปัดตกข้อโต้แย้งของอิลลินอยส์ที่ว่า Coinbase, CFTC และ Kalshi ฟ้องช้าเกินไป โดยระบุว่า Coinbase ยื่นฟ้องหลังประกาศดีลพันธมิตรกับ Kalshi ซึ่งก่อนหน้านั้นน่าจะยังไม่มีสิทธิ์ฟ้อง (standing) ขณะที่การล่าช้าของ CFTC และ Kalshi ไม่ได้ทำให้ฝ่ายรัฐเสียหาย

ศาลปิดท้ายว่า เครื่องมือทางการเงินจำนวนมากในคดีนี้น่าจะเป็นสวอปตาม Commodity Exchange Act — ‘พวกมันเป็นแค่สวอปที่ผู้คนรู้สึกบันเทิงและสนุกเท่านั้น’

---

เกี่ยวกับผู้สนับสนุน

SA THAI เว็บตรงไม่ผ่านเอเย่นต์ ระบบอัตโนมัติ 24 ชม. ฝาก-ถอนไว มั่นคงปลอดภัย 100% รวมเกมดังครบทุกค่าย • DGTHAI เว็บตรงบาคาร่าและเกมเดิมพันครบวงจร ระบบเสถียร จ่ายจริงทุกบิล รองรับทั้งบาคาร่า กีฬา และอีสปอร์ต

สนับสนุนโดย SA THAI และ DGThai