casiKNOW

Tag: Kalshi

  • ผู้พิพากษารัฐนิวยอร์กตั้งคำถาม CFTC มีอำนาจเด็ดขาดจริงหรือ? ในคดียื่นศาลระงับกฎหมายพนันรัฐเอาผิดแพลตฟอร์ม Prediction Markets

    ผู้พิพากษารัฐนิวยอร์กตั้งคำถาม CFTC มีอำนาจเด็ดขาดจริงหรือ? ในคดียื่นศาลระงับกฎหมายพนันรัฐเอาผิดแพลตฟอร์ม Prediction Markets

    ผู้พิพากษาศาลกลางในนิวยอร์กแสดงความกังวลว่า คณะกรรมการกำกับซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ของสหรัฐฯ (CFTC) จะสร้างคดีที่แน่นพอได้ไหม ในการขอคำสั่งศาลเพื่อกีดกันไม่ให้รัฐนิวยอร์กบังคับใช้กฎหมายการพนันของตัวเองกับแพลตฟอร์มสัญญาเหตุการณ์ (event contracts) หรือที่เรียกกันว่า Prediction Markets

    ประเด็นต่อสู้: สัญญาเหตุการณ์คือ “ตราสารอนุพันธ์” หรือ “การพนัน”

    การไต่สวนเมื่อ 14 กันยายน 2026 โดยผู้พิพากษา Lorna G. Schofield แห่งศาลแขวงเขตใต้รัฐนิวยอร์ก (Southern District of New York) พิจารณาคำร้องของ CFTC ที่ขอให้ศาลมีคำสั่งชั่วคราว (preliminary injunction) ระงับการบังคับใช้กฎหมายการพนันของรัฐนิวยอร์กกับแพลตฟอร์มสัญญาเหตุการณ์ที่อยู่ภายใต้การกำกับของรัฐบาลกลาง ทนายของ CFTC คือ Jordan Minot อ้างว่าสัญญาเหล่านี้จัดเป็นสวอป (swaps) ตามกฎหมาย Commodity Exchange Act (CEA) ซึ่งสภาคองเกรสมอบอำนาจเด็ดขาดให้หน่วยงานกลางจัดการ และหากปล่อยให้นิวยอร์กเข้ามามีบทบาทจะยิ่งสร้างความไม่แน่นอนขณะคดีที่เกี่ยวข้องยังอยู่ระหว่างทางศาล

    แต่ Schofield กล่าวแย้งอย่างเปิดเผย โดยระบุว่ากังวลว่า CFTC อาจแพ้คดีเพราะมีคำสั่งศาลอุธรณ์ที่ขัดแย้งกันอยู่: วงจรที่ 3 (Third Circuit) เคยสนับสนุนว่าสัญญาเหตุการณ์อยู่ใต้ CEA ส่วนวงจรที่ 9 (Ninth Circuit) เพิ่งตัดสินว่าสัญญากีฬาของ Kalshi จัดเป็นการพนันตามกฎหมายรัฐได้ — และปัจจุบันเรื่องอยู่ระหว่างขอให้ศาลฎีกาชี้ขาดความขัดแย้งนี้แล้ว

    นิวยอร์ก, AGA และอัยการสูงสุด 44 รัฐ รวมตัวต้าน CFTC

    นิวยอร์กได้ดำเนินคดีกับบริษัท Prediction Markets หลายแห่งแล้ว โดยอัยการสูงสุด Letitia James ฟ้อง Coinbase Financial Markets, Gemini Titan และ Kalshi โดยอ้างว่าสัญญาเหตุการณ์ของเจ้าเหล่านี้เป็นการพนันไร้ใบอนุญาต ซึ่งรัฐกำลังเรียกค่าปรับและมาตรการเยียวยาอื่นอยู่

    สมาคมเกมอเมริกัน (American Gaming Association — AGA) ได้ยื่นเอกสารต่อศาลค้านคำขอคำสั่งศาลของ CFTC โดยโต้ว่าสัญญาทำนายผลกีฬาน่าจะอยู่ใต้กติกาเดียวกับ sportsbook ที่มีใบอนุญาต ทั้งเรื่องใบอนุญาต ภาษี จำกัดอายุ การโฆษณา และการพนันที่รับผิดชอบ พร้อมอ้างภาษีกีฬาของนิวยอร์ก สูงถึง 1.32 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 เป็นเหตุผลว่าทำไมการกำกับโดยรัฐยังจำเป็น เมื่อกรกฎาคมที่ผ่านมา อัยการสูงสุด 44 รัฐร่วมทำหนังสือถึง CFTC ว่า CEA ไม่ได้ให้อำนาจเหนือสัญญาเหตุการณ์ที่เกี่ยวกับการกีฬา และการเดิมพันกีฬาก็อยู่ในการควบคุมของรัฐมาตลอด

    ผลที่ตามมาเกินกว่าคู่ความในคดีนี้

    คดีนี้อาจมีผลมากกว่าบริษัทที่อยู่ในคดี ถ้ายกให้ CFTC ก็อาจจำกัดความสามารถของรัฐในการกำกับตลาด prediction ที่ขึ้นทะเบียนกับรัฐบาลกลาง แต่ถ้าฝ่ายนิวยอร์กชนะก็จะตอกย้ำอำนาจรัฐเหนือสัญญาที่เกี่ยวกับการกีฬา — ยังไม่มีการตัดสินหลังการไต่สวน และคำสั่งชั่วคราวยังอยู่ระหว่างรอคำพิพากษา ในขณะที่การต่อสู้ทางกฎหมายในวงกว้างก็ยังคงดำเนินอยู่ในศาลกลางหลายแห่งทั่วประเทศ

    เกี่ยวกับผู้สนับสนุน

    SA THAI เว็บตรงไม่ผ่านเอเย่นต์ ระบบอัตโนมัติ 24 ชม. ฝาก-ถอนไว มั่นคงปลอดภัย 100% รวมเกมดังครบทุกค่าย • DGTHAI เว็บตรงบาคาร่าและเกมเดิมพันครบวงจร ระบบเสถียร จ่ายจริงทุกบิล รองรับทั้งบาคาร่า กีฬา และอีสปอร์ต

    สนับสนุนโดย SA THAI และ DGThai

  • ซีอีโอ Genius Sports มั่นใจไม่ว่าตลาดพยากรณ์จะเป็นไง บริษัทก็กำไรได้

    ซีอีโอ Genius Sports มั่นใจไม่ว่าตลาดพยากรณ์จะเป็นไง บริษัทก็กำไรได้

    ในจดหมายเปิดผนึกถึงนักลงทุนเมื่อวันจันทร์ มาร์ค ล็อคเก้ (Mark Locke) ซีอีโอของ Genius Sports ได้ออกมาพูดถึงการเติบโตของตลาดพยากรณ์ (Prediction Markets) และบทบาทของบริษัทในหมวดธุรกิจนี้

    ตำแหน่งที่ได้เปรียบจากบทบาทผู้ให้บริการข้อมูลแบบ B2B

    ล็อคเก้กล่าวว่า ในฐานะผู้ให้บริการข้อมูลแบบ B2B แก่อุตสาหกรรมหนังสือพนันกีฬาแบบดั้งเดิม Genius Sports อยู่ในตำแหน่งที่ได้เปรียบเป็นพิเศษเพื่อรับประโยชน์จากการขยายตัวของหมวดสัญญาพยากรณ์เหตุการณ์ (event contracts) โดยเฉพาะที่เกี่ยวกับกีฬา

    ปัจจุบัน Genius Sports มีดีลกับทั้ง Kalshi และ Polymarket อยู่แล้ว ซึ่งยิ่งเสริมความแข็งแกร่งของบริษัท โดยล็อคเก้อธิบายวิธีสร้างรายได้ว่า “เราจ่ายข้อมูลทางการ ระบบตัดสินผล และบริการความยุติธรรมให้แพลตฟอร์มเหล่านี้ เราขายข้อมูลและราคาให้แก่ market maker ที่สร้างสภาพคล่องในตลาด และผ่าน Legend กับแพลตฟอร์มสื่อของเรา เราช่วยให้ผู้ให้บริการหาลูกค้าที่ทุกคนกำลังแย่งชิงกันได้” พร้อมยอมรับว่าตลาดพยากรณ์มีแนวโน้มอยู่ยาวแม้จะถูกต่อต้านทางกฎหมายก็ตาม

    ตลาดพยากรณ์จะผันผวนแค่ไหนดังเดิมยังอยู่

    ข้อได้เปรียบอีกอย่างคือ ไม่ว่าผู้บริโภคจะโยกไปใช้ตลาดพยากรณ์หรืออยู่กับเจ้ามือแบบเดิมก็ไม่มีผลกระทบ เพราะอย่างร้ายที่สุดผู้ใช้ก็จะกลับมาที่ตลาดพนันกีฬาแบบดั้งเดิม ซึ่ง Genius Sports ฝังตัวแน่นอยู่แล้ว

    ในทางกลับกัน ตลาดพยากรณ์ยังกระตุ้นให้รัฐต่าง ๆ เร่งออกกฎระเบียบควบคุมการพนันกีฬาแบบดั้งเดิม ขยายตลาดที่ Genius Sports ให้บริการอยู่ให้กว้างขึ้นไปอีก สรุปแล้วในมุมมองของล็อคเก้ การเติบโตของตลาดพยากรณ์ “มีแต่ได้กับได้” ทั้งนั้น

  • ถึงทางแยก! Crypto.com และ Robinhood ยื่นถึงศาลสูงสุดสหรัฐฯ ขอให้ชี้ขาด ‘เพรดิคชันมาร์เก็ต’ ไม่ใช่การพนัน

    ถึงทางแยก! Crypto.com และ Robinhood ยื่นถึงศาลสูงสุดสหรัฐฯ ขอให้ชี้ขาด ‘เพรดิคชันมาร์เก็ต’ ไม่ใช่การพนัน

    ถึงเวลาให้ศาลสูงสุดตัดสิน

    Crypto.com และ Robinhood Markets เริ่มหมดความอดทนกับความคลุมเครือเรื่องความชอบด้วยกฎหมายของตลาดพยากรณ์เหตุการณ์ (prediction markets) ที่คณะกรรมการควบคุมการพนันของแต่ละรัฐหยิบยกขึ้นมาใช้บังคับอย่างต่อเนื่อง โดยทั้งสองบริษัทได้ยื่นเรื่องขอให้ ศาลสูงสุดของสหรัฐอเมริกา (SCOTUS) เข้ามาวินิจฉัยเสียทีว่าหน่วยงานกำกับดูแลการพนันระดับรัฐมีอำนาจเข้าแทรกแซงสัญญาอิงเหตุการณ์ (event contracts) ได้หรือไม่ ซึ่งทั้งสองแพลตฟอร์มยืนยันว่าการนำกฎเกณฑ์แบบการพนันไปใช้กับผลิตภัณฑ์ของตนนั้นเป็นสิ่งที่ไม่ถูกต้อง

    สาระสำคัญของการยื่นคือขอให้ศาลยืนยันว่าพระราชบัญญัติการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ (Commodity Exchange Act: CEA) ห้ามการกระทำของหน่วยงานกำกับดูแลการพนันของรัฐต่อสัญญาเหล่านี้อย่างเด็ดขาด โดยทั้งคู่โต้แย้งว่าหลัก กฎหมายสหพันธ์มีชัยเหนือกฎหมายรัฐ (federal preemption) ควรเป็นตัวกำหนดแนวทางพิจารณาสัญญาอิงเหตุการณ์ทั้งประเทศ ปิดฉากการท้าทายจากหน่วยงานกำกับดูแลการพนันเสียที

    จุดขัดแย้ง: สัญญาอิงเหตุการณ์คือ ‘การพนัน’ หรือไม่

    ตามข้อมูลของ CFTC ตัวกฎหมาย CEA มีผลบังคับใช้ตั้งแต่ปี 1936 และถูกแก้ไขหลายครั้ง คือกรอบกฎหมายที่มอบอำนาจให้ CFTC ออกกฎเกณฑ์ที่ตีพิมพ์ใน Title 17 ของประมวลข้อบังคับสหพันธ์ (CFR) ซึ่งเป็นฐานที่แพลตฟอร์มกลุ่มนี้อ้างว่าสัญญาอิงเหตุการณ์อยู่ใต้การกำกับของ CFTC แต่เพียงผู้เดียว

    ฝั่งหน่วยงานกำกับดูแลการพนันยืนยันว่าการพนันผ่านสัญญาอิงเหตุการณ์ที่มีเนื้อหาเป็นการกีฬาคือการพนันกีฬาอย่างแท้จริงและต้องมีใบอนุญาต ขณะที่ Kalshi และ Polymarket ตอบโต้กลับอย่างหนักแน่นว่าพวกตนเป็นเพียงผู้ให้บริการสัญญาอิงเหตุการณ์ที่อยู่ใต้กฎหมาย CEA เท่านั้น

    สมรภูมิรัฐต่อรัฐที่ยังไร้บทสรุป

    ข้อโต้แย้งที่ขัดแย้งกันนี้ทำให้เกิดทางตันทางกฎหมายที่สู้กันแบบรัฐต่อรัฐและผลออกมาไม่เหมือนกัน โดยเนวาดาถือเป็นชัยชนะครั้งใหญ่ของฝั่งหน่วยงานกำกับดูแล เมื่อบังคับให้ Kalshi ต้องยุติการให้บริการในพื้นที่ได้สำเร็จ ส่วนรัฐอื่น ๆ กลับทำไม่ได้หรือไม่มีทรัพยากรมากพอที่จะบีบให้แพลตฟอร์มเหล่านี้ปฏิบัติตามกฎหมายการพนัน ด้านรัฐนิวเจอร์ซีย์ก็ขอคำชี้ขาดจากศาลสูงสุดเช่นกันเพื่อชี้ขาดประเด็นนี้ และจนกว่าศาลสูงสุดจะได้ตัดสิน สถานะทางกฎหมายของ prediction markets ทั้งประเทศก็คงยังคลุมเครือต่อไป

  • ESMA监管机构警告：预测市场充斥内幕交易与操纵风险，散户恐成最大输家

    ESMA监管机构警告：预测市场充斥内幕交易与操纵风险，散户恐成最大输家

    欧洲证券和市场管理局（European Securities and Markets Authority: ESMA）对该行业的快速成长仍抱持深深的担忧；其暴露出 内幕交易、市场操纵与监管乏力 等诸多问题。尽管预测市场在欧洲尚未稳固扎根，但其国际化的扩张使欧盟监管机构担忧现有规则是否足以应对相关风险。

    近期事件削弱市场信心

    ESMA在其最新的《趋势、风险与脆弱性》（Trends, Risks and Vulnerabilities）报告中，检视了让用户对各类事件结果进行交易(predict contracts)的预测市场的火爆人气。此类市场可提供有关政治、经济与社会走向公众情绪的实用信息；但欧洲监管机构警告，该行业的架构可能使不当行为更难被侦测。

    ESMA特别聚焦于连串近期事件：据报道，新注册账户在2026年2月针对伊朗（Iran）的军事行动前夕，凭借新账号 获利约120万美元。另有另一起案例中，一名美国士兵被控利用关于委内瑞拉领导人尼古拉斯·马杜罗（Nicolás Maduro）被捕的机密资讯在Polymarket上下注获利而面临刑事指控。

    “越来越多事件的不断发生证明，预测市场充斥着内幕交易。”—— ESMA报告

    ESMA指出，各平台虽可冻结账户并调查可疑活动，但这类执法手段往往发生在结果揭晓、且获利已入袋之后。在美国，商品期货交易委员会（CFTC）正调查潜在的违规行为，但监管机构人力不足难以彻查每项警讯，案件可能积压数月之久。

    散户投资者恐面临重大风险

    欧洲市场相较美国仍小得多。ESMA指出，欧洲法规严格限制预测合约的行销与规模，但这样的限制可能仍不足够——尽管全球两大预测市场平台 Kalshi 与 Polymarket 均禁止特定欧盟国家用户使用，但愿意冒险者仍可透过 VPN 绕过相关限制。

    马耳他（Malta）已表示将研拟预测市场能否获得专属于该领域的监管框架。马耳他政府在2026年指出，只要监管严格，该行业具备创新与快速成长的潜力。若马耳他落实此计划，其有可能成为欧盟境内首个制定预测市场专法框架的成员国。

    “近期动态表明，机构关注度不断上升、与加密资产生态系统的整合不断扩大以及全球散户持续参与。应继续密切监控。”—— ESMA报告

    尽管预测市场的效益可期，但ESMA仍持审慎态度，警告预测市场对散户交易者而言风险特别高。该机构援引《华尔街日报》（Wall Street Journal）近期的分析指称，仅 0.1%的用户（通常是能接触演算法与AI工具者）就贡献了 67%的整体利润。而网红推广、游戏化的界面以及用户对事件的情绪反应，可能让这类商品带来更大的伤害。

  • Stake ถอนตัวจากตลาดไอร์แลนด์ ปิดกั้นผู้ใช้ตาม Kalshi และ Polymarket หลังตั้งหน่วยงานกำกับดูแลใหม่

    Stake ถอนตัวจากตลาดไอร์แลนด์ ปิดกั้นผู้ใช้ตาม Kalshi และ Polymarket หลังตั้งหน่วยงานกำกับดูแลใหม่

    Stake แพลตฟอร์มคาสิโนออนไลน์และสปอร์ตบุ๊กที่อ้างตัวเองว่า”ใหญ่ที่สุดในโลก” ได้ดำเนินการปิดกั้นทางภูมิศาสตร์ (geo-blocking) ผู้ใช้งานจากไอร์แลนด์เป็นที่เรียบร้อยแล้ว หลังจากมีการหารือกับการ Gambling Regulatory Authority of Ireland (GRAI) ตามที่หนังสือพิมพ์ Irish Times รายงาน

    เกิดขึ้นหลังไอร์แลนด์ตั้งหน่วยงานกำกับดูแลใหม่

    การถอนตัวครั้งนี้เกิดขึ้นเพียงไม่ถึงสองเดือนหลังไอร์แลนด์ประกาศใช้ระบบอนุญาตใหม่ ซึ่งย้ายการกำกับดูแลภาคการพนันจากกรมสรรพากร (Revenue Commissioners) มายังกรอบการทำงานที่เน้นความซื่อสัตย์และการปกป้องผู้เล่นโดยตรง

    GRAI อธิบายว่า “ผู้ประกอบการ รวมถึงตลาดพยากรณ์ (prediction markets) สองรายใหญ่ และแพลตฟอร์มพนันออนไลน์ระหว่างประเทศหนึ่งราย ได้ปิดกั้นการเข้าถึงบริการโดยสมัครใจ” ทั้งที่ไม่ได้เอ่ยชื่อบริษัท แต่ Kalshi และ Polymarket ก็ถูกรายงานว่าปิดกั้นผู้ใช้ไอร์แลนด์ไปก่อนหน้าแล้วเช่นกัน

    เตรียมคืนเงินผู้ใช้งานไอร์แลนด์ทั้งหมด

    GRAI ยืนยันว่าทำงานร่วมกับผู้ประกอบการที่ถอนตัวเพื่อให้มั่นใจว่าผู้บริโภคจะได้รับเงินที่ฝากไว้คืนอย่างครบถ้วนและรวดเร็ว ส่วนผู้ที่พยายามเข้าสู่ระบบในปัจจุบันจะเห็นข้อความชัดเจนว่า “Due to licensing restrictions, access to Stake from your current location is not available”

    ประวัติที่ผ่านมาของ Stake กับหลายตลาด

    Stake เคยใช้วิธีปิดกั้นทางภูมิศาสตร์ลักษณะนี้มาแล้วในสหราชอาณาจักร ซึ่งใบอนุญาตของบริษัทถูกเพิกถอนเมื่อเดือนมีนาคม 2025 อีกทั้งชื่อของ Stake ยังปรากฏเป็นประเด็นใน UK ต่อเนื่องจากผู้สนับสนุนสโมสร Everton ที่ถูกระบุว่าผิดกฎของพรีเมียร์ลีก อย่างไรก็ตาม Stake ก็แสดงความคืบหน้าในเชิงรุกด้วยเช่นกัน โดยได้ใบอนุญาตในตลาดใหม่ๆ เช่น เดนมาร์ก อาร์เจนตินา และเม็กซิโก

    ก่อนหน้านั้นไม่กี่สัปดาห์ หน่วยงาน lottery และ gaming ของไนจีเรียทั้ง 25 รัฐก็ได้สั่งแบน Stake.com โดยอ้างว่าบริษัทเลือกที่จะไม่สนใจคำเตือนมาตลอดสองปี ทำให้ไอร์แลนด์กลายเป็นตลาดล่าสุดที่เข้ามาต่อคิวร่วมกับไนจีเรียและสหราชอาณาจักร ในการใช้มาตรการทางกฎหมายกับผู้ประกอบการรายนี้

  • Jefferies ประเมิน DraftKings อาจเก็บค่าธรรมเนียมตลาดพยากรณ์ NFL ฤดูนี้สูงถึง 57 ล้านดอลลาร์ แม้ถูกแหย่ทั้งวงการ

    Jefferies ประเมิน DraftKings อาจเก็บค่าธรรมเนียมตลาดพยากรณ์ NFL ฤดูนี้สูงถึง 57 ล้านดอลลาร์ แม้ถูกแหย่ทั้งวงการ

    บริษัทหลักทรัพย์ Jefferies เผยบทวิเคราะห์ล่าสุดว่า DraftKings อาจมีรายได้จาก ค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยน (exchange fees) ของตลาดพยากรณ์ (prediction markets) สูงถึง 57 ล้านดอลลาร์ เฉพาะในช่วงฤดูกาล NFL ปีนี้เพียงฤดูกาลเดียว ซึ่งสะท้อนการเติบโตอย่างมหาศาลของธุรกิจกลุ่มนี้

    DKeX เตรียมรับอานิสงส์จากกระแสบูมของตลาดพยากรณ์

    รายงานฉบับนี้ออกมาในช่วงที่ภาคธุรกิจกำลังเผชิญแรงต่อต้านจากหน่วยงานกำกับดูแลทั่วสหรัฐฯ รวมถึงข้อถกเถียงเรื่องความชอบด้วยกฎหมายของตลาดพยากรณ์ โดยเฉพาะตลาดที่เสนอสัญญาอิงเหตุการณ์กีฬาอยู่ตอนนี้

    แม้จะถูกต้าน DraftKings ก็ยังส่งแพลตฟอร์มของตัวเองออกมาสนับสนุนสัญญาประเภทนี้ เพื่อช่วงชิงฐานที่มั่นตั้งแต่เนิ่น ๆ ไม่ปล่อยให้ตัวเองตกรถตอนที่ความสนใจในตลาดนี้ขยายตัวชัดเจน

    เดวิด แคตซ์ นักวิเคราะห์ของ Jefferies ระบุว่าปริมาณสัญญาที่ DKeX ของ DraftKings สร้างขึ้นแตะระดับ 42 ล้านดอลลาร์แล้ว โดยคิดจากเฉพาะสองคู่คือ นิว อิงแลนด์ แพทริออตส์ พบ ซีแอตเทิล ซีฮอว์กส์ และ ลอส แอนเจลิส แรมส์ พบ ซาน ฟรานซิสโก โฟร์ตีไนเนอร์ส

    “เรามองไปข้างหน้าว่าสุดสัปดาห์นี้มีโอกาสสร้างสถิติปริมาณซื้อขายใหม่ของอุตสาหกรรม โดยวันอาทิตย์ที่เป็นสัปดาห์เต็มแรกของการแข่งขัน NFL จะเป็นหนึ่งในวันซื้อขายใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ตลาดพยากรณ์” แคตซ์กล่าว

    สองเกมดังกล่าวถูกประเมินว่าทำเงินค่าธรรมเนียมให้แพลตฟอร์มรวม 106,000 ดอลลาร์ ซึ่งอาจเป็นแค่จุดเริ่มต้น เพราะประมาณการศักยภาพจริงอยู่ราว ๆ สูงถึง 57 ล้านดอลลาร์

    แคตซ์เสริมว่าการวิเคราะห์นี้ตอกย้ำว่าค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยนคือแหล่งรายได้ที่สม่ำเสมอและคาดเดาได้มากกว่า ขณะที่รายได้จากการทำตลาด (market-making) ผันผวนกว่าและขึ้นอยู่กับส่วนต่างราคา การบริหารสถานะ การเฮจ และการตัดสินของเหตุการณ์ แต่ก็เตือนว่าเมื่อเทียบกับเจ้าตลาดแล้ว DraftKings ยังเป็นเพียงผู้เล่นรายจิ๋วเท่านั้น

    ที่มาของตลาดพยากรณ์ของ DraftKings ถูกตั้งคำถาม

    DKeX ยังต้องเดินทางอีกไกลกว่าจะไล่ทันเจ้าตลาดอย่าง Kalshi และ Polymarket

    ก่อนหน้านี้ DraftKings เพิ่งอ้างว่าให้บริการได้ ครบทุกรัฐในสหรัฐฯ แล้ว โดยอ้างอิงว่าบริษัทมี DraftKings Prediction ซึ่งเป็นบริษัทย่อยด้านตลาดพยากรณ์อีกแห่ง ช่วยวางตำแหน่งให้ครอบคลุมทั้งประเทศ

    แต่คำอ้างนี้กลับถูกตั้งข้อกังขาอย่างเปิดเผย เพราะตลาดพยากรณ์ยังถูกมองว่าไม่ชอบด้วยกฎหมายอย่างน้อยหนึ่งในรัฐอย่าง เนวาดา ซึ่งเป็นฐานของอุตสาหกรรมคาสิโนแบบดั้งเดิม

  • ส.ส.อิลลินอยส์ยื่นร่างกฎหมาย HB 5811 ขอตัดภาษีตลาดพยากรณ์ หลัง Kalshi-CFTC ฟ้องแย้งว่าขัดกฎสหพันธ์

    ส.ส.อิลลินอยส์ยื่นร่างกฎหมาย HB 5811 ขอตัดภาษีตลาดพยากรณ์ หลัง Kalshi-CFTC ฟ้องแย้งว่าขัดกฎสหพันธ์

    รัฐบาลรัฐอิลลินอยส์แก้ไขกฎหมายเดิมพันกีฬาของรัฐให้จัดเก็บภาษีและกำกับดูแลสัญญาที่อ้างอิงการแข่งขันกีฬาซึ่งเสนอขายบนแพลตฟอร์ม ตลาดพยากรณ์ (prediction markets) ให้ถือเป็น "การพนันผ่านตลาดกลาง (exchange wager)" ซึ่งเป็นมาตรการที่ถูกทั้ง Kalshi และ คณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าของสหรัฐฯ (CFTC) ยื่นฟ้องโต้แย้งอย่างรวดเร็ว

    HB 5811 เล็งยกเลิกทั้งภาษีและนิยาม ‘Exchange Wager’

    นายแทรวิส วีเวอร์ สมาชิกสภาผู้แทนราษฎตรัฐอิลลินอยส์จากพรรครีพับลิกัน ผู้เสนอร่างกฎหมาย House Bill 5811 ระบุว่า ร่างกฎหมายฉบับนี้จะยกเลิกภาษีแบบขั้นบันไดที่บังคับใช้กับสัญญาอ้างอิงการแข่งขันกีฬา และลบนิยามของ "exchange wager" ออกจากกฎหมาย Sports Wagering Act ซึ่งนิยามปัจจุบันครอบคลุมถึง "ข้อตกลง สัญญา หรือธุรกรรม swap ที่เสนอ ซื้อขาย หรือดำเนินการบนตลาดพยากรณ์หรือตลาดกลางที่ผูกกับการแข่งขันหรือรายการกีฬา"

    นอกจากนี้ ร่างกฎหมายยังจะเพิกถอนภาษีธุรกรรมที่กำหนดไว้ที่ 1.75% สำหรับ exchange wager 5 ล้านรายการแรกของแพลตฟอร์มในแต่ละปีงบประมาณ และไต่ระดับเป็น 3.5% สำหรับทุกธุรกรรมที่เกินหลัก 5 ล้านรายการ

    ที่มา: งบประจำปีที่ใส่ภาษีใหม่โดยไม่ได้ประมาณรายได้

    นาย JB Pritzker ผู้ว่าการรัฐจากพรรคเดโมแครต ได้ลงนามเห็นชอบ Senate Bill 3019 ซึ่งเป็นงบประมาณประจำปีงบประมาณ 2027 เมื่อต้นปีนี้ นอกเหนือจากการนิยามและจัดเก็บภาษี exchange wager โดยเฉพาะแล้ว งบประมาณฉบับนี้ยังกำหนดค่าธรรมเนียมรายเดือนแบบแรกของสหรัฐฯ กับแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดียที่เก็บข้อมูลผู้ใช้ในอิลลินอยส์เกิน 100,000 คน รวมถึงภาษี 10% จากรายได้รวมของบริการโฆษณาดิจิทัลแบบเจาะกลุ่มสำหรับธุรกิจที่มีรายได้ในรัฐเกิน 1 ล้านดอลลาร์ ภาษีสิทธิประโยชน์ 0.2% สำหรับธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลที่โบรกเกอร์จัดการให้ลูกค้าในรัฐ และการปรับภาษีรายการกีฬาแฟนตาซี

    "ผมมีปัญหาใหญ่กับเรื่องนั้นมาก เพราะเราไม่ได้ประมาณงบประมาณจากภาษีใหม่พวกนี้เลย สิ่งที่ทำได้คือจัดสรรเงินสดเพิ่มเติมให้อัยการสูงสุดไว้สู้คดีแทน" นายวีเวอร์กล่าว โดยเขายื่นร่างกฎหมายตั้งแต่ตอนนี้เพื่อสร้างการรับรู้และแรงหนุนให้ร่างกฎหมาย แม้สภานิติบัญญัติจะกลับมาประชุมอีกครั้งในเดือนพฤศจิกายน-ธันวาคมในเซสชัน veto session และคาดว่าจะมีการพิจารณาอย่างจริงจังในวันที่ 13 มกราคม ซึ่งเป็นจุดเปิดประชุมสภาปี 2027

    ข้อกังวล: ถ้าภาษีผ่านศาลเมื่อไร ก็ยากจะเลิก

    นายวีเวอร์ย้ำว่าหากภาษีนี้ถูกตัดสินว่าชอบด้วยกฎหมายและเริ่มสร้างรายได้ให้รัฐเมื่อไร "มันจะยากที่จะยกเลิก" นั่นคือเหตุผลที่เขาเสนอมาตรการยกเลิกตอนนี้ก่อนจะถึง veto session "ตอนนี้มันยังมีผลบังคับใช้ แต่ยังไม่ได้สร้างรายได้เลย" เขาระบายความเห็นที่ไม่พอใจที่สมาชิกรัฐสภา เรื่อยๆ ยกระดับเก็บภาษีการพนันอยู่ตลอด และเสริมว่า "ถ้ามันชอบด้วยกฎหมาย เราก็ต้องปล่อยให้มันชอบด้วยกฎหมาย"

    ร่างกฎหมายของเขาจะไม่กระทบโครงสร้างภาษีเดิมพันกีฬาปัจจุบันของรัฐอิลลินอยส์ ซึ่งเก็บภาษีขั้นบันได 20-40% ของรายได้จากการรับเดิมพันที่ปรับแล้ว โดยผู้ให้บริการมือถือยังจ่ายค่าธรรมเนียม25 เซนต์ต่อหนึ่งรายการเดิมพันใน 20 ล้านรายการแรกต่อปี และขยับเป็น50 เซนต์เมื่อเกินเกณฑ์ดังกล่าว

    ศึกทางกฎหมาย: กฎหมายรัฐ vs. อำนาจสหพันธ์

    ด้าน CFTC ได้ยื่นฟ้องตั้งแต่เดือนเมษายน ก่อนที่ภาษี exchange wager จะได้รับอนุมัติ โดยโต้แย้งว่ารัฐสภานิติบัญญัติอิลลินอยส์ไม่มีอำนาจกำกับดูแลสัญญาอ้างอิงรายการกีฬาของตลาดพยากรณ์ เมื่อผู้ว่าการรัฐลงนามร่างงบประมาณฉบับดังกล่าว ทาง CFTC จึงยื่นคำฟ้องฉบับแก้ไข โต้ว่าข้อกำหนดด้านการอนุญาตและการเก็บภาษีถูกลบล้างโดยกฎหมาย Commodity Exchange Act ของรัฐบาลกลาง

    ทางการอิลลินอยส์ได้ปกป้องกฎระเบียบและภาษีเหล่านี้ว่าเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อคุ้มครองผู้บริโภคจากการพนันผิดกฎหมาย ขณะที่ Kalshi ยื่นฟ้องรัฐในเดือนมิถุนายนโดยระบุว่ากฎหมายสินค้าโภคภัณฑ์ของรัฐบาลกลางมีผลบังคับเหนือกว่าการกำกับดูแลของผู้ให้บริการที่จดทะเบียนระดับสหพันธ์อย่างตน และ Kalshi ยังโต้แย้งข้อกำหนดให้ต้องขอใบอนุญาตในรัฐอีกด้วย

  • จุดเปลี่ยนของ prediction markets: Crypto.com และ Robinhood ยื่นศาลสูงสุดสหรัฐ คดีสัญญากีฬากับอำนาจรัฐ

    จุดเปลี่ยนของ prediction markets: Crypto.com และ Robinhood ยื่นศาลสูงสุดสหรัฐ คดีสัญญากีฬากับอำนาจรัฐ

    สงครามทางกฎหมายระหว่างแพลตฟอร์ม prediction markets ของสหรัฐกับหน่วยงานกำกับดูแลในระดับรัฐกำลังไต่ระดับถึงชั้นศาลสูงสุด ล่าสุด North American Derivatives Exchange (Nadex) ซึ่งอยู่ใต้ Crypto.com ร่วมกับ Robinhood ยื่นคำร้องต่อศาลสูงสุดสหรัฐ (U.S. Supreme Court) ขอให้ทบทวนคำพิพากษาของศาลอุทธรณ์วนิภาค 9 (Ninth Circuit) ที่ยืนยันการปฏิเสธคำขอคำสั่งคุ้มครองชั่วคราวเพื่อห้าม Nevada เข้ามากำกับสัญญาที่อ้างอิงเหตุการณ์กีฬา (sports event contracts)

    ยื่นศาลสูงสุด ขอความชัดเจน: ใครคุม prediction markets

    นาย Justin Wales หัวหน้าฝ่ายกฎหมายของ Crypto.com กล่าวว่า “วันนี้เราได้ยื่นคำร้องต่อศาลสูงสุดเพื่อขอความชัดเจนว่าใครคือผู้มีอำนาจกำกับดูแล prediction markets ที่จดทะเบียนในระดับรัฐบาลกลางอย่างแท้จริง” โดยเน้นว่าบริษัทให้ความสำคัญกับการปฏิบัติตามกฎระเบียบเสมอมา และภูมิใจที่หน่วยงานกำกับดูแลของตนเองอย่าง Commodity Futures Trading Commission (CFTC) สนับสนุนความพยายามหาคำตอบผ่านกระบวนการยุติธรรม ขณะที่โฆษกของ Robinhood ยืนยันการยื่นคำร้องเช่นกัน และระบุว่าเรื่องนี้ “ควรถูกกำกับดูแลโดย CFTC” ขณะนี้ทั้ง Robinhood และ Crypto.com ได้ระงับสัญญาอ้างอิงเหตุการณ์กีฬาสำหรับผู้ใช้งานในรัฐ Nevada ชั่วคราวระหว่างรอการทบทวนคดี

    ทางแพร่งทางกฎหมาย: “สัญญา swaps” ของรัฐบาลกลาง หรือ “การพนัน” ของรัฐ

    คดีนี้สืบเนื่องจากศาลอุทธรณ์วนิภาค 9 ตัดสินเป็นเอกฉันท์ว่า sports event contracts ไม่ใช่ “swaps” ตามความหมายของ Commodity Exchange Act (CEA) ทำให้กฎหมายระดับรัฐบาลกลางไม่ ลิดรอนอำนาจ การกำกับดูแลของรัฐ Nevada ซึ่ง Kalshi ได้ยื่นขอไต่สวนใหม่แบบ en banc ต่อผู้พิพากษา 11 คน โดยโต้แย้งว่าคำตัดสินของอนุกรรมการ 3 คนสร้างความขัดแย้งระหว่างศาลอุทธรณ์ (circuit split) ในประเด็นการที่กฎหมายกลางจะลิดรอนอำนาจรัฐ และขัดกับตัวบทของ CEA ก่อนหน้านี้ศาลอุทธรณ์วนิภาค 3 เคยตัดสิน 2-1 ว่าสัญญาเหล่านี้เป็นเครื่องมือทางการเงินที่อยู่ภายใต้อำนาจเด็ดขาดของ CFTC ซึ่งเท่ากับว่าตอนนี้คดีในสองวนิภาคชี้สวนทางกันโดยตรง และ Kalshi ได้ยื่นให้รัฐ New Jersey ขอให้ศาลสูงสุดเป็นผู้ชี้ขาดเช่นกัน

    แคนาดาชี้ชัด: คือการพนัน ไม่ใช่หลักทรัพย์

    อีกด้านหนึ่ง หน่วยงานกำกับดูแลของแคนาดาได้แสดงจุดยืนเข้าฝ่ายรัฐของสหรัฐ โดย Independent Control Gambling Officer ของรัฐ British Columbia ยืนยันว่าสัญญา prediction markets ประเภทกีฬาและความบันเทิงถือเป็นการพนันที่ต้องกำกับตามป.อาญาของแคนาดาและกฎหมายการเล่นเกมของจังหวัด พร้อมย้ำว่า British Columbia Lottery Corporation เป็นหน่วยงานเดียวที่ได้รับอนุญาตให้จัดการการพนันเชิงพาณิชย์ในนามรัฐบาลจังหวัด โดยคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์แห่งแคนาดา (CSA) และ CIRO เคยออกแนวทางเมื่อเดือนก่อนว่าสัญญาเหล่านี้หลุดพ้นจากกฎหมายหลักทรัพย์และอนุพันธ์

    Polymarket ดึงอดีต CFO Amazon เสริมทัพการเงิน

    ด้านธุรกิจ Polymarket ประกาศแต่งตั้ง Warren Jenson เป็นประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินคนแรกของบริษัท เคยดำรงตำแหน่งเดียวกันที่ Amazon, Delta Air Lines และ Nielsen ล่าสุด โดยจะมากำหนดยุทธศาสตร์การเงินและวางโครงสร้างพื้นฐานพาบริษัทก้าวสู่ “เฟสถัดไป” ฝั่ง Shayne Coplan ผู้ก่อตั้งและซีอีโอกล่าวว่า การดึง Jenson เข้ามาคือการจัดทีมให้ “สมน้ำสมเนื้องาน” กับโอกาสมหาศาลที่อยู่ตรงหน้า

  • ชนเผ่าพื้นเมืองสหรัฐฯ คัดค้าน ‘CLARITY Act’ ฉบับแก้ไข ชี้คุกคามอธิปไตยชนเผ่า-เปิดทางพนันผ่าน Kalshi และ Polymarket

    ชนเผ่าพื้นเมืองสหรัฐฯ คัดค้าน ‘CLARITY Act’ ฉบับแก้ไข ชี้คุกคามอธิปไตยชนเผ่า-เปิดทางพนันผ่าน Kalshi และ Polymarket

    ร่างกฎหมาย CLARITY Act ฉบับปรับปรุงได้รับการเผยแพร่เพียงไม่กี่วันก่อนการลงมติครั้งสำคัญของวุฒิสภาสหรัฐ โดยมีการแก้ไขเนื้อหาสำคัญที่ครอบคลุมถึง prediction markets ซึ่งชนเผ่าพื้นเมือง (tribal nations) มองว่าเป็นภัยคุกคามต่ออธิปไตยของพวกเขา

    ร่าง 630 หน้า ก่อนศึกลงมติในวุฒิสภา

    วุฒิสมาชิก Cynthia Lummis พรรครีพับลิกันจากรัฐวายโอมิง ในฐานะประธานอนุกรรมการสินทรัพย์ดิจิทัลของคณะกรรมการการธนาคารวุฒิสภา เผยร่างแก้ไขความยาว 630 หน้าเมื่อวันพฤหัสบดี ก่อนถึงการลงมติขั้นตอน cloture ในวันอังคาร หากผ่านได้ วุฒิสภาจะหยิบร่างขึ้นพิจารณาอย่างเป็นทางการและแก้ไขต่อได้ แต่หากไม่ผ่าน ร่างนี้จะตกไปทันที เนื่องจากสภาคองเกรสจะปิดสมัยประชุมเพื่อเข้าสู่การเลือกตั้งกลางเทอมในเดือนพฤศจิกายน โดยเวอร์ชันล่าสุดถูกระบุว่าบรรจุข้อกำหนดกว่า 114 ข้อที่ฝ่ายเดโมแครตเรียกร้อง

    ผู้นำ Indian Gaming Association ยืนยันค้านสุดตัว

    David Bean ประธาน Indian Gaming Association (IGA) แถลงอย่างชัดเจนว่า Indian Country คัดค้าน CLARITY Act เวอร์ชันใหม่: “แม้จะขอบคุณที่ สว. Lummis รับฟังข้อกังวลของชนเผ่า แต่การแก้ไขที่เผยแพร่เมื่อวานไม่ได้แก้ปัญหาของ Indian Country แต่อย่างใด” และระบุว่าหากปรึกษา IGA ก่อนจัดร่าง เวอร์ชันนี้อาจแก้ไขได้ตรงจุดกว่านี้

    ร่างที่แก้ไขระบุว่าข้อกำหนดเรื่อง DeFi ของกฎหมายจะบังคับใช้เฉพาะรายการซื้อขาย spot และ case digital commodity เท่านั้น โดย Lummis ยืนยันว่าแก้ไขเพื่อลดความเสี่ยงที่ถ้อยคำกว้าง ๆ ของ DeFi จะไปเขียนทับกฎที่กำกับ event contracts ของ prediction markets ซึ่งเป็นประเด็นที่ตลาด prediction ให้ความสำคัญ

    หัวใจคือการขยายอำนาจ CFTC ให้ Kalshi และ Polymarket

    Bean วิจารณ์ว่า “ที่สำคัญกว่าคือกฎหมายนี้ไม่ได้ออกมาควบคุม CFTC เลย ตรงกันข้าม CLARITY Act นับเป็นการขยายอำนาจ CFTC ครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ Dodd-Frank ปี 2010” โดยเฉพาะในจังหวะที่หน่วยงานรัฐบาลกลางกำลัง “ละเมิดกฎหมายของชนเผ่าและของรัฐอย่างโจ่งแจ้ง ฝ่าฝืนกฎของตัวเองและเจตนารมณ์ที่ชัดเจนของสภาคองเกรส ด้วยการยอมให้เกิดการพนันบน Kalshi และ Polymarket”

    “ตราบใดที่ยังไม่มีการเขียนข้อความระบุชัดว่ากฎหมายการพนันของรัฐและของชนเผ่า รวมถึง Indian Gaming Regulatory Act ไม่ถูกกฎหมายสินค้าโภคภัณฑ์ของรัฐบาลกลางกลบทับ และห้าม DCM จดทะเบียนสัญญา event contract ที่เป็นเรื่องเดิมพันกีฬาหรือเกมคาสิโน Indian Country ก็จะขอให้สมาชิกสภาลงมติคัดค้าน CLARITY Act ต่อไป” Bean กล่าว และเสริมว่า IGA มองการผ่านกฎหมายนี้ว่าเป็นภัยคุกคามต่ออธิปไตยชนเผ่าที่ร้ายแรงที่สุดในรอบหนึ่งยุคสมัย

    สัญญาณจากวุฒิสภา: ร่างอาจไปไม่รอด

    สำนักข่าว Semafor รายงานอ้างวุฒิสมาชิกพรรครีพับลิกันว่าร่างกฎหมายคริปโตข้ามพรรคของวุฒิสภามีแนวโน้มสูงที่จะไม่ผ่านในสัปดาห์หน้า โดย สว. Mike Rounds จากรัฐเซาท์ดาโคตาระบุสั้น ๆ ว่า “ดูแล้วไม่ดีเลย”

  • ตลาดสัญญาคาดเดาโตแรงสวนเศรษฐกิจซบเซา — ก.ล.ต. ยุโรปชี้เป็นความเสี่ยงใหม่

    ตลาดสัญญาคาดเดาโตแรงสวนเศรษฐกิจซบเซา — ก.ล.ต. ยุโรปชี้เป็นความเสี่ยงใหม่

    ตลาดสัญญาคาดเดา (prediction markets) ที่เติบโตอย่างรวดเร็วกำลังถูกจับตามองจากหน่วยงานกำกับดูแลตลาดหลักทรัพย์ของยุโรป และตัวเลขก็ช่วยอธิบายเหตุผลได้ชัดเจน

    ตลาดสัญญาคาดเดาก้าวข้ามจากตลาดเฉพาะกลุ่มไปไกลมากแล้ว สัญญาที่เปิดให้ผู้ใช้วางเงินเดิมพันกับผลการเลือกตั้ง เหตุการณ์กีฬา ราคาคริปโต ตัวชี้วัดเศรษฐกิจ และเหตุการณ์ทั่วโลก ดึงดูดมูลค่าซื้อขายรวมหลายพันล้านดอลลาร์สถาบันการเงินดั้งเดิมก็ขยับเข้าใกล้ sector นี้มากขึ้นด้วย สำหรับวงการ iGaming แล้ว สิ่งนี้สร้างคำถามด้านกฎระเบียบที่ชวนอึดอัด: การเดิมพันในเหตุการณ์หนึ่งจะหยุดเป็น “การพนัน” และกลายเป็น “ผลิตภัณฑ์ทางการเงิน” ตั้งแต่เมื่อไหร่?

    ตลาดสัญญาคาดเดา: เดิมพันกีฬาครองสัดส่วนหลัก

    จุดที่เชื่อมกับ iGaming ชัดเจนที่สุดคือข้อมูลการซื้อขาย ใน Kalshi สัญญาที่เกี่ยวข้องกับกีฬาคิดเป็น 73% ของกิจกรรมการซื้อขายที่ ESMA ตรวจสอบ ส่วน Polymarket มีสัดส่วนที่หลากหลายกว่า: การเมือง 29% กีฬา 19% และตลาดเกี่ยวกับคริปโต 15% ข้อแตกต่างนี้สำคัญเพราะตลาดสัญญาคาดเดามักถูกนำเสนอว่าเป็นเทคโนโลยีทางการเงินรูปแบบใหม่ ไม่ใช่ส่วนต่อขยายของการพนันแบบดั้งเดิม แต่ในสายตาผู้บริโภค เส้นแบ่งนี้อาจไม่ชัดเจนเลย

    ESMA ระบุผู้ให้บริการรายใหญ่ ได้แก่ Polymarket, Kalshi, PredictIt, Robinhood, Pariflow, DraftKings และ FanDuel โดยทุกแพลตฟอร์มที่วิเคราะห์ล้วนอยู่นอกสหภาพยุโรป และการที่ DraftKings กับ FanDuel ซึ่งเป็นบริษัทพนันกีฬาเจ้าใหญ่ติดอยู่ในรายชื่อด้วย ยิ่งตอกย้ำว่าตลาดสัญญาคาดเดาไม่ได้เติบโตแยกตัวจากธุรกิจพนันกระแสหลักอีกต่อไป

    เงินหลายพันล้านดอลลาร์ไหลเข้าสู่สัญญาเหตุการณ์

    การเติบโตเร่งตัวขึ้นอย่างมากหลังการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ปี 2024 จนถึงไตรมาส 4 ของปี 2025 ปริมาณการซื้อขายรายไตรมาสแตะราว 8.8 พันล้านดอลลาร์บน Kalshi และ 12 พันล้านดอลลาร์บน Polymarket ตามการประเมินของ ESMA และยังขยายตัวต่อในปี 2026

    กระแสเงินนี้ดึงบริษัทที่อยู่นอกวงพนันและคริปโตเข้ามาด้วย: Intercontinental Exchange ลงทุนสูงสุดถึง 2 พันล้านดอลลาร์ใน Polymarket พร้อมเป็นผู้จัดจำหน่ายข้อมูลเหตุการณ์ของ Polymarket แต่เพียงผู้เดียวทั่วโลก, Cboe เปิดตัวผลิตภัณฑ์อ้างอิงระดับปิดของ S&P 500 เมื่อมิถุนายน 2026, Nasdaq ได้รับอนุมัติจากสหรัฐฯ ให้เสนอออปชันจากตลาดสัญญาคาดเดาที่ผูกกับ Nasdaq-100 ส่วน CME Group ก็ขยายสัญญาเหตุการณ์ที่ผูกกับราคาสินทรัพย์และตัวชี้วัดเศรษฐกิจมากระหว่างทาง

    ยุโรปขีดเส้นที่เข้มงวดกว่ามาก

    ตลาดสัญญาคาดเกยายังตั้งหลักในยุโรปไม่ได้ และ ESMA มองว่ากฎระเบียบคือเหตุผลหนึ่ง สัญญาเหตุการณ์ที่เสนอใน EU อาจตกอยู่ใต้กฎหมายได้หลายฉบับ แล้วแต่โครงสร้าง: เป็นเครื่องมือทางการเงินใต้ MiFID II, อยู่ใต้ MiCA หากใช้เทคโนโลยีบล็อกเชน หรือไม่ก็ถูกกำกับเป็น “การพนัน” ตามกฎหมายของแต่ละประเทศสมาชิก ความยุ่งยากอีกชั้นคือ เมื่อสัญญาเหตุการณ์ถูกจัดเป็นเครื่องมือทางการเงิน ESMA ระบุว่ามันมักถูกปฏิบัติในฐานะ “อนุพันธ์” ซึ่งอาจเข้าไปอยู่ใต้ข้อห้ามระดับชาติเรื่อง binary options ที่ห้ามการตลาดและการจำหน่ายให้นักลงทุนรายย่อยตามมาตรการ product intervention สรุปเชิงปฏิบัติคือ: แพลตฟอร์มรายใหญ่วางใบอนุญาต EU ที่จำเป็นต่อการขายผลิตภัณฑ์เหล่านี้ให้ผู้บริโภคในสหภาพยุโรปได้ถูกต้องตามกฎหมาย

    มอลตากำลังทดลองแนวทางใหม่

    มีหนึ่งในรัฐสมาชิกที่กำลังพิจารณาว่าตลาดสัญญาคาดเดาควรมีกรอบกำกับเฉพาะของตัวเอง โดยมอลตาเป็นประเทศแรกที่สำรวจกรอบกำกับเฉพาะทางสำหรับ sector นี้อย่างเป็นทางการในเดือนมีนาคม 2026 โดยมองว่าเป็นธุรกิจระหว่างประเทศที่พัฒนาเร็วและมีศักยภาพด้านวัตกรรม ตราบใดที่มีโครงสร้างกฎหมายเหมาะสม ซึ่งถือเป็นบททดสอบแรก ๆ ว่าเขตอำนาจศาลที่มีอุตสาหกรรมพนันออนไลน์แข็งแรงจะ “ยืดพื้นที่” ให้ sector นี้ได้แค่ไหน

    สัญญาณความเสี่ยงแบบการพนันที่ ESMA กังวล

    แม้จะห่อหุ้มด้วยภาษาทางการเงิน แต่การประเมินความเสี่ยงต่อผู้บริโภคของ ESMA ย้อนกลับไปที่ลักษณะคุ้นหูของวงการกำกับ gambling อยู่เสมอ: การ gamification, การมีส่วนร่วมที่ขับเคลื่อนด้วยอารมณ์ และการโปรโมตผ่านโซเชียลมีเดีย ซึ่งอาจเปิดให้ผู้บริโภครายใหม่ขาดทุนหนักและเกิดพฤติกรรมเสพติดได้ งานวิจัยที่ถูกอ้างพบว่ายอดกำไร 67% บน Polymarket ไปอยู่ในบัญชีแค่ 0.1% เท่านั้น และผู้ใช้ส่วนใหญ่ขาดทุน นอกจากนี้ยังมีความเสี่ยงภายใน (insider information) ที่แปลกใหม่ เช่น กระเป๋าคริปโตที่เปิดใหม่เพิ่งโกยนได้ราว 1.2 ล้านดอลลาร์ก่อนข่าวปฏิบัติการทหารสหรัฐฯ-อิสราเอลต่ออิหร่านจะเผยแพร่เมื่อ กุมภาพันธ์ 2026 หรือทหารสหรัฐฯ ถูกตั้งข้อหาจากการใช้ข้อมูลลับแทง Polymarket ก่อนเกิดปฏิบัติการที่เกี่ยวข้องกับมาดูโร

    ข้อมูลที่ใช้ตัดสินผลเดิมพันก็ตกเป็นเป้าได้

    สัญญาทุกตัวต้องมีแหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้และกระบวนการตัดสินที่ชัดเจน เพราะพอเงินผูกอยู่กับคำตอบ การบิดเบือน “แหล่งข้อมูล” จึงกลายเป็นช่องทางใหม่: เมื่อกุมภาพันธ์ 2026 มีการสงสัยการแทรกแซงเซนเซอร์สภาพอากาศที่ใช้ตัดสินสัญญาอากาศของ Polymarket จนกรมอุตุฯ ฝรั่งเศส (Météo-France) ต้องเข้าแจ้งความ

    ยุโรปต้องตัดสินใจ: นี่คืออะไรกันแน่

    ESMA ไม่ได้ปฏิเสธอุตสาหกรรมนี้เสียทีเดียว — ราคาของตลาดสัญญาคาดเดาให้ข้อมูลเชิงคาดการณ์ที่อัปเดตต่อเนื่อง ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อการวิเคราะห์ความรู้สึกตลาด และข้อมูลเหล่านี้ก็เริ่มขายผ่าน Bloomberg และ LSEG Workspace แล้ว

    แต่ข้อสรุปของ ESMA ชัดว่า EU ไม่เตรียมปฏิบัติต่อตลาดสัญญาคาดเดาเป็นแค่ “นวัตกรรมของการพนันออนไลน์” อีกข้อหนึ่ง คำถามชี้ขาดในยุโรปคือ สัญญาเหล่านี้ “จริง ๆ แล้วคืออะไร” — เดิมพัน, สินทรัพย์คริปโต, อนุพันธ์ หรือลูกผสมที่ข้ามหลายขอบเขตกำกับดูแลพร้อมกัน สำหรับวงการ iGaming แล้ว คำตอบของคำถามนี้จะตัดสินว่าตลาดสัญญาคาดเดาจะกลายเป็นแนวธุรกิจเดิมพันใหม่ในยุโรป หรือถูกกันไว้เป็นผลิตภัณฑ์นอกชายฝั่งที่ผู้บริโภคยุโรปเข้าถึงได้แค่ตามขอบของกฎที่มีอยู่เท่านั้น